Минулого дня американська Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) оштрафувала Galois Capital Management LLC, колишнього зареєстрованого інвестиційного радника з Флориди, що головним чином інвестує в криптоактиви. SEC виявила, що Galois Capital управління активами клієнтів не дотримувався правил довірчого управління, встановлених в Законі про інвестиційних радників 1940 року, особливо виявило серйозні порушення в управлінні криптоактивами. Зокрема, Galois Capital не забезпечив, що управляються криптоактиви зберігаються в кваліфікованому депозитарії, а замість цього розміщував їх на некваліфікованій криптовалютній біржі, що призвело до значних втрат активів під час краху на біржі FTX. Крім того, Galois також ввів інвесторів в оману, надаючи невідповідні умови для викупу.

Aiying вважає, що події Чорного лебедя в майбутньому будуть частіше відбуватися в галузі управління активами шифрування. З ростом поширення шифрування активів, компанії-консультанти з управління такими активами все ще знаходяться в стані саморегулювання через відсутність регулювання на ранній стадії та зростання витрат на відповідність пізніше, тому ймовірність виникнення події Чорного лебедя або скарги в майбутньому, що призведе до збільшення ймовірності накладення регулювання, буде тільки зростати.

Одне, застосування та розширення правил управління активами в США

Походження та первісна мета правил кастодіалу

Правила зберігання в Сполучених Штатах, простими словами, є правовими положеннями, які використовуються для захисту активів інвесторів. Ці правила походять від Закону про інвестиційних консультантів 1940 року, коли метою було запобігання будь-яким «хитрощам» в управлінні активами клієнтів інвестиційними консультантами. Відповідно до цього регламенту, якщо інвестиційно-консультаційна фірма має повноваження контролювати або управляти активами клієнта, ці активи повинні належати кваліфікованому зберігачу, такому як регульований банк або фінансова установа.

Ідея центральних правил довірчого управління дуже проста: інвестиційна консалтингова компанія не може змішувати активи клієнтів і власні кошти, вони повинні бути управліні окремо. Якщо стан активів клієнтів змінюється, тимчасовий куратор повинен своєчасно сповістити клієнтів і регулярно забезпечувати звіти про стан активів. Усі ці заходи спрямовані на забезпечення безпеки фінансів інвесторів, щоб вони не зазнали збитків через помилки або недопущені дії інвестиційного консультанта.

Розширено до віртуальних активів

З популярністю віртуальних активів, таких як Біткойн, Ефіріум і т.д., фінансовий ринок зазнав значних змін. Віртуальні активи, завдяки своїй децентралізації, анонімності та коливанням цін, представляють нові виклики для традиційного управління активами. Бачачи ці зміни, Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) розуміє необхідність розширення обсягу захисту правил зберігання на ці нові емітенти віртуальних активів.

Останні кілька років SEC чітко заявив, що правила депонування застосовуються не лише до традиційних фінансових активів, таких як акції, облігації тощо, але також обов'язково дотримуватися віртуальних активів. Це означає, що якщо компанія-консультант з управління інвестиціями управляє Криптоактиви клієнтів, ці активи також повинні бути збережені у відповідному депозитарії. Крім традиційних вимог до регулювання, кваліфікований депозитар повинен мати технічні засоби для управління особливими ризиками віртуальних активів, такими як захист від Хакер атак або втрата Криптоактивів.

2. Вимоги до ліцензій для кваліфікованих кураторів в США

США SEC та інші регулюючі органи почали підписуватися та нормувати нове цифрове активи Віртуальні гроші. Кваліфікований куратор цифрових активів повинен відповідати вимогам традиційного куратора, а також мати спеціальні знання для управління та захисту цих цифрових активів. Ось деякі ключові стандарти та вимоги до кваліфікованого куратора цифрових активів:

Типи кваліфікованих кураторів цифрового активу

1. Банки та довірчі компанії:
   • Банки та трастові компанії, що регулюються федеральним урядом або урядом штату, можуть надавати послуги зберігання цифрового активу. Для того, щоб відповідати вимогам кваліфікованого зберігача, ці установи повинні володіти технологіями та інфраструктурою для захисту та управління Цифровим активом.
2. Спеціалізована компанія з управління цифровими активами:
   • Деякі компанії спеціалізуються на наданні послуг зберігання для Криптоактиви та інших цифровий актив. Ці компанії можуть вже бути зареєстровані на рівні штату або федеральному рівні, і підлягати суворому регулюванню. Наприклад, компанії, такі як Coinbase Custody та BitGo Trust, вже надали послуги зберігання для цифровий актив та отримали відповідні ліцензії від певних штатів або федерального рівня.
3. Реєстрація брокер-дилера:
   • Брокери-дилери, які регулюються FINRA, можуть надати послуги зі зберігання цифрових активів, але вони повинні забезпечити наявність спеціалізованої технічної компетенції для управління цифровими активами.
4. Інші фінансові установи, що перебувають під наглядом
   • Деякі регульовані Фінансова установа, такі як ф'ючерсний брокер або іноземна Фінансова установа, якщо вони відповідають вимогам зберігання цифровий актив, також можуть вважатися кваліфікованими кураторами.

Ключові вимоги до куратора цифрових активів

1. Базова інфраструктура безпеки:
   • Тримачі цифрових активів повинні мати передові технології кібербезпеки, щоб запобігти атакам Хакерів та втраті активів. Зазвичай це включає використання офлайн зберігання, мультипідписів, апаратних модулів безпеки (HSM) тощо.
2. Розділення активів та незалежнийрахунок：
   • цифровий актив повинен зберігатися окремо від інших активів кастодіана, активи клієнта повинні зберігатися на окремому рахунку та чітко позначатися як активи клієнта.
3. Регулярна перевірка та звітність:
   • Цифровий активський куратор повинен регулярно піддаватися аудиту з боку третіх сторін, щоб забезпечити безпеку активів та відповідність кураторських послуг. Крім того, вони також повинні забезпечувати клієнтам регулярні звіти про стан активів.
4. Відповідність 能力：
   • Цифровий актив куратора повинен дотримуватися вимог, ідентичних традиційним кураторам активів, включаючи вимоги щодо відповідності (AML), знання клієнтів (KYC) та інші відповідні фінансові правила. Крім того, він повинен дотримуватися конкретних цифрових активів відповідності фреймворку, таких як прозорість та можливість відстеження угод блокчейну.
5. Страхування та заходи безпеки:
   • Для подальшого захисту активів клієнтів, цифровий активів тримачі зазвичай придбовують страховку для запобігання втрати активів внаслідок Хакерських атак або помилкових дій.

Регулювання та Аутентифікація

• Ліцензування в певних штатах: У США деякі штати, такі як штат Нью-Йорк, прийняли Закон про фінансові послуги штату Нью-Йорк (NYDFS), відповідно до якого ліцензія BitLicense дозволяє кваліфікованим компаніям надавати послуги управління активами шифрування. У попередній статті Aiying докладно описано «Глибокий аналіз: Два ключові ліцензії для бізнесу з Віртуальні гроші у штаті Нью-Йорк - BitLicense та ліцензія обмеженого довірчого товариства»
• Федеральний рівень регулювання: Незважаючи на те, що регулювання на федеральному рівні ще не повністю охоплює всі типи цифрових активів, такі як Криптоактиви, SEC, CFTC та інші регулюючі органи поступово розробляють відповідні правила та здійснюють регулювання на ринку. Це можна переглянути в попереднiх статтях Aiying Аіінґ, наприклад, "【Оплата】Глибокий аналіз правових засад та вимог ліцензування платіжних ліцензій для Криптовалют в США"

Зараз ліцензію на управління отримали загалом 12 установ.

(Джерело: Департамент фінансових послуг штату Нью-Йорк NYDFS)

Третє, політика інших регіонів

Гонконг

1. Вступ

Як міжнародний фінансовий центр, Гонконг посилює регулювання цифрових активів. Зі зростанням популярності криптовалют і технології блокчейну, регулювальні органи Гонконгу починають розробляти відповідні правила, щоб нормувати зберігання та торгівлюшифрування активів. Ліцензія на довіреність або послуги компаній (TCSP) в Гонконгу є однією з ліцензій, яку повинен мати провайдер послуг зберіганняцифрових активів. Докладніше можна прочитати в статті "Останні політики найновіших постачальників послуг зберігання віртуальних активів TCSP в Гонконгу протягом 24 років".

2. Конкретні вимоги

• Ліцензія TCSP: У Гонконзі компанії, які надають послуги зберігання активів шифрування, повинні отримати та мати ліцензію TCSP. Ця ліцензія регулюється Гонконзьким відділом реєстрації компаній (CR) та призначена для забезпечення виконання вимог щодо Боротьби з відмиванням грошей (AML) та боротьби з фінансуванням тероризму (CFT) в установах, що надають довірчі або корпоративні послуги.
• Розподіл та незалежність активів: куратори, які отримали ліцензію TCSP, повинні забезпечувати строге розділення рахунків їх клієнтівшифрування активів та їх власних активів, зазвичай, клієнтські активи повинні зберігатися на окремому рахунку. Це дозволяє запобігти впливу фінансових проблем кураторів на безпеку активів клієнтів.
• Вимоги до безпеки та відповідності: компанії, які мають ліцензію TCSP, повинні мати потужні заходи з мережевої безпеки для захисту цифрових активів клієнтів. Це включає використання холодного зберігання, технології мультипідпису та встановлення строгих процедур відповідності для забезпечення безпеки активів.
• Регулярна аудит та звіти: постачальники кастодіальних послуг повинні регулярно піддаватися аудиту та надавати клієнтам детальні звіти про фінансове становище, щоб забезпечити прозорість та право клієнтів на інформацію.

3. Регулятори

• Реєстр компаній Гонконгу (CR): Реєстр компаній відповідає за видачу та нагляд за ліцензіями TCSP, щоб забезпечити дотримання компаніями, які надають кураторські послуги, відповідних законів та нормативних актів. Основні обов'язки CR включають розгляд заявок, проведення перевірок на місці та нагляд за тим, щоб ліцензійні компанії дотримувалися вимог законодавства з протидії Відмиванню грошей та фінансуванню тероризму.

4. Промислова практика

• У Гонконзі багато фінтех-компаній та традиційні Фінансова установа вже отримали ліцензію TCSP для законного надання послуг зі зберігання активів, таких як OSL та BC Group, Hashkey та інші компанії, які надають послуги зберігання відповідно до законодавства, надають безпечне управління цифровими активами для інституційних інвесторів з усього світу.

Сінгапур

1. Вступ

Своєю відкритою фінансовою політикою та інноваційним середовищем Сінгапур привертає багато компаній, що займаються цифровими активами. Управління фінансового регулювання Сінгапуру (MAS) є важливим органом, який регулює зберігання цифрових активів, і воно розробило цілий ряд правил, щоб забезпечити відповідність зберіганняшифрування активів міжнародним стандартам. Детальніше можна прочитати в статті 【Довгий пост для розуміння】Повний огляд регуляторної рамки для платіжної діяльності в Сінгапурі та вимоги ліцензії DPT для віртуальних активів

2. Конкретні вимоги

• Закон про платіжні послуги (PSA): У 2020 році Сінгапур запровадив Закон про платіжні послуги (PSA), який регулює послуги шифрування активів, включаючи послуги зберігання. Згідно з УРП, компанії, які надають послуги зі зберігання активів шифрування, повинні отримати ліцензію на «Послугу цифрових платежів Токен», видану MAS.
• Кваліфікація тримача: У Сінгапурі тримачі мають забезпечити, що їхня технічна та операційна структури відповідають строгим стандартам безпеки. MAS вимагає, щоб у тримачів були достатні фінансові ресурси, досконала система управління ризиками, а також потужні заходи забезпечення кібербезпеки.
• Відповідність та аудит: Кастодіан повинен відповідати вимогам правил проти відмивання грошей (AML) та боротьби з фінансуванням тероризму (CFT) та встановлювати потужну процедуру здійснення документальної перевірки клієнтів (KYC). Кастодіан також повинен регулярно проходити внутрішні та зовнішні аудити, щоб забезпечити прозорість та відповідність його діяльності.
• Захист активів клієнтів: кастодіант повинен зберігати активи клієнтів окремо від своїх власних, надаючи незалежне управління рахунками. Це вимога спрямована на забезпечення безпеки активів клієнтів, уникнення впливу фінансового стану кастодіанта.

3. Регулятори

• Грошово-кредитне управління Сінгапуру (MAS): MAS є центральним банком Сінгапуру та головним фінансовим регулятором, відповідальним за нагляд за дотриманням послуг зберігання активів Шифрування. Завдяки впровадженню Закону про платіжні послуги, MAS створила чітку нормативно-правову базу для зберігання активів шифрування.

4. Промислова практика

• Ринок цифрового активного хостингу в Сінгапурі швидко зростає, і багато всесвітньо відомих цифрових активних компаній розгорнули хостингову діяльність у Сінгапурі. Propine, наприклад, стала першою цифровою хостинговою компанією, яка отримала «повністю керовану» ліцензію від MAS, що означає лідируючі позиції Сінгапуру в цій галузі.

Довідкова інформація: https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

Заява:

1. Цей текст був взятий з[AiYing Compliance], авторське право передається від оригінального автора [AiYing Compliance], якщо у вас є які-небудь заперечення щодо розміщення, будь ласка, зв'яжіться з командою [Gate Learn](https://www.gate.io/questionnaire/3967, команда негайно вирішить це відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, виражають лише особисту думку автора і не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Інші мовні версії статей перекладає команда Gate Learn; без згадки [Gate.io](​http://Gate.io) заборонено копіювати, поширювати або плагіатити перекладені статті.